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24.10.2008 | 15:32

Iceland Reaches Agreement with IMF

Iceland has reached an agreement with the International Monetary Fund (IMF) on a comprehensive economic stabilization program including a USD 2 billion (EUR 1.6 billion) loan from the fund, as announced by the Icelandic government this afternoon.

Prime Minister Geir H. Haarde and Foreign Minister Ingibjörg Sólrún Gísladóttir make the announcement at a press conference in the afternoon of October 24. Photo by Sigurdur Jökull Ólafsson. Copyright: IPA.

The program requires approval from the management of the IMF. “We are confident that the IMF's management will support the program and submit it for approval by the IMF's executive board as soon as possible,” reads a press release issued by the Icelandic government on this matter.

Iceland would be able to draw USD 830 million (EUR 662 million) immediately after the IMF board approves the program. It is also expected that an agreement with the IMF will encourage lending from other sources.

"This program will enable us to secure funding and gain access to the necessary technical expertise required to stabilize the Icelandic króna and to provide support for the development of a healthier financial system. As a result, Iceland will commit to a sustainable long-term economic policy, and a plan for the recovery of the Icelandic economy. A thorough review of the Icelandic banking regulatory framework will also form part of this program," said Prime Minister Geir H. Haarde.

"With our announcement today of our intention to cooperate with the IMF, Iceland is now in a much better position to establish a sound economic and financial base for the country. We would like to thank all those who have assisted us in these dark days and we now have grounds for a more optimistic view of the future," the prime minister added.

"The Icelandic government has taken decisive measures and is working hard to solve the problems it is facing. We realize that the immediate future remains challenging due to the global financial crisis but I am convinced that international cooperation and solidarity is essential for us to recover, reform and regain Iceland’s good reputation abroad,” commented Foreign Minister Ingibjörg Sólrún Gísladóttir.

“We are confident that the prospective support of the IMF will provide the necessary impetus for some of our friends and allies in the international system to contribute to the reconstruction of the Icelandic financial system," Gísladóttir concluded.

The objectives of the program are as follows, according to the Government of Iceland press release:

1. Restore confidence in the Icelandic economy and stabilize the Icelandic króna through a comprehensive and strong macro-economic program;

2. Restore fiscal sustainability and prepare a strong medium-term fiscal consolidation program;

3. Implement a sound banking strategy to re-establish a viable banking system to support the Icelandic economy.

The short term stabilization of the exchange rate is essential in order to get inflation under control and normalize business conditions, particularly with regard to foreign trade. This will be achieved by reintroducing a flexible exchange rate regime backed up by strong foreign currency reserves and the full commitment of the Central Bank of Iceland to apply the means necessary to get the desired results.

Given the relatively large depreciation that has already taken place, and the contraction in domestic demand which is expected, there is little doubt that following the initial stabilization period, a significant currency appreciation is to be expected. However, the exchange rate may show considerable volatility in the beginning, which the program is designed to address.

Another main objective of our program is to create sound fiscal strategies given the extraordinary challenge that public finances in Iceland are now facing as a result of the cost of bank restructuring and the inevitable revenue loss as the economy slows down.

To obtain the fiscal objectives there will be a need to limit the discretionary relaxation in the current budget proposal and to implement significant tightening of the structural balance in the medium term, which is a necessary precondition for a sustainable growth path of the Icelandic economy.

Finally, our program aims to facilitate the creation of a sound banking system for Iceland by a series of reforms regarding operational procedures as well as a revision of financial regulation in accordance with international best-practice. This will include, among other things, revised articles of bank insolvency as well as general insolvency rules.

Further details of the program will not be released until it has been accepted by the IMF board, Gísladóttir announced at a press conference this afternoon.



Islande parvient à un accord avec le FMI

L'Islande a conclu un accord avec le Fonds monétaire international (FMI) sur une stabilité économique y compris un program 2 milliards de dollars (1,6 milliard d'euros) de prêts de la caisse, comme l'a annoncé le gouvernement islandais cet après-midi.

Le Premier ministre Geir H. Haarde et le ministre des Affaires étrangères Ingibjörg Sólrún Gísladóttir fait l'annonce lors d'une conférence de presse dans l'après-midi d'Octobre 24. Photo par Sigurdur Jökull Ólafsson. Droit d'auteur: IPA.

Le logiciel requiert l'approbation de la direction du FMI. «Nous sommes convaincus que la gestion du FMI soutiendra l'émission et le soumettre pour approbation par le FMI du Conseil exécutif dès que possible", lit un communiqué de presse publié par le gouvernement islandais à ce sujet.

Islande sera en mesure de tirer USD 830 millions (EUR 662 millions) immédiatement après le conseil d'administration du FMI approuve la program. Il est également prévu que d'un accord avec le FMI encourager des prêts auprès d'autres sources.

«Ce program nous permettra d'assurer le financement et avoir accès à l'expertise technique nécessaire pour stabilizer islandaise couronne et de fournir un appui pour le développement d'un système financier sain. En conséquence, l'Islande s'engagent à assurer la viabilité économique à long terme politique, et un plan de la récupération de l'économie islandaise. Un examen approfondi de la banque islandaise cadre réglementaire fera également partie de ce program », a déclaré le Premier ministre Geir H. Haarde.

«Avec notre annonce aujourd'hui, de notre intention de coopérer avec le FMI, l'Islande est maintenant mieux en mesure d'établir un cadre économique et financière de base pour le pays. Nous tenons à remercier tous ceux qui nous ont aidés dans ces jours sombres et maintenant nous avons des raisons d'une vision plus optimiste de l'avenir », le Premier ministre.

"Le gouvernement islandais a pris des mesures décisives et travaille d'arrache-pied pour résoudre les problèmes auxquels elle est confrontée. Nous sommes conscients que l'avenir immédiat reste difficile en raison de la crise financière mondiale, mais je suis convaincu que la coopération internationale et de la solidarité est essentiel pour nous de récupérer, réforme et de regagner l'Islande bonne réputation à l'étranger », a commenté le ministre des Affaires étrangères Ingibjörg Sólrún Gísladóttir.

"Nous sommes convaincus que le futur appui du FMI fournira l'impulsion nécessaire pour certains de nos amis et alliés dans le système international à contribuer à la reconstruction du système financier islandais," Gísladóttir conclu.

Les objectifs de l'émission sont les suivantes, selon le gouvernement de l'Islande communiqué de presse:

1. Rétablir la confiance dans l'économie islandaise et la régularisation des islandaise króna grâce à une forte et macro-économique program;

2. Restaurer la viabilité des finances publiques et de préparer une forte budgétaire à moyen terme de consolidation program;

3. Mettre en œuvre une stratégie de saine gestion bancaire pour rétablir un système bancaire viable pour soutenir l'économie islandaise.

Le stabilization court terme du taux de change est indispensable pour obtenir l'inflation sous contrôle et de normaliser les conditions d'affaires, en particulier en ce qui concerne le commerce extérieur. Cet objectif sera atteint en réintroduisant un taux de change flexible régime soutenue par de fortes réserves de devises étrangères et le plein engagement de la Banque centrale d'Islande d'appliquer les moyens nécessaires pour obtenir les résultats souhaités.

Compte tenu de l'amortissement relativement important qui a déjà eu lieu, et la contraction de la demande intérieure qui est prévu, il ne fait guère de doute qu'à la suite de la période initiale de stabilization, une appréciation de la monnaie est à prévoir. Toutefois, le Taux de change en mai montrent volatilité considérable des le début, l'émission qui est conçu pour répondre.

Un autre objectif principal de notre logiciel est de créer des stratégies budgétaires saines compte tenu de l'extraordinaire défi que les finances publiques en Islande sont désormais confrontés en raison du coût de la restructuration des banques et de l'inévitable perte de recettes que l'économie ralentit.

Pour obtenir les objectifs budgétaires, il y aura une nécessité de limiter le pouvoir discrétionnaire de détente dans l'actuel projet de budget et de mettre en œuvre le renforcement significatif du solde structurel à moyen terme, qui est une condition nécessaire pour une croissance durable de l'économie islandaise.

Enfin, notre logiciel a pour objet de faciliter la création d'un système bancaire solide pour l'Islande par une série de réformes concernant les procédures opérationnelles ainsi que d'une révision de la réglementation financière conformément aux meilleures pratiques internationales. Il s'agira, entre autres choses, des articles révisés de la banque d'insolvabilité ainsi que les règles générales d'insolvabilité.

Pour plus de détails de l'émission ne sera pas libéré tant qu'il n'a pas été acceptée par le conseil d'administration du FMI, Gísladóttir annoncé lors d'une conférence de presse cet après-midi.